A股市过热的泡抹出现了吗？

沪指月Ｋ棒收红，但为上、下影线较长之红纺锤Ｋ棒，显示五月份多空交战剧烈。周Ｋ棒则是黑纺锤线，上影线较长，有暗空力道出现，週线爆出历史天量，且出现在沪指创七年来的新高处，有多头力竭之现象。从消息面来看，监管层正透过市场化的手段来对股市进行调控。首先本周将以“巨无霸”中国核电为首的新股集中申购，将冻结8万亿左右的巨额资金，市场资金面临较大的“抽血”压力；其次央行定向正回购逾千亿元人民币，对市场的资金面带来压力；另外中金北京建国门外大街营业部抛售35亿元中资银行，这使得金融蓝筹股短线也承压。中国股市有个特徵，“羊群效应”易导致暴涨暴跌和反应过度，但最终市场的走向取决于经济、政策等宏观环境。中国政管阶层打压股市的原因，从月初的控两融，到现在的降槓杆政策，核心还是在力促长牛和慢牛市，避免股市出现过热的泡抹化现象。市场的解读为短线遇压可能会出现一波修正，长线仍是看多。

瑞士信贷在最新的研究中指出，中国股市被严重高估了。瑞信表示，中国股市的主要驱动力有很多。首先，中国人民银行及其庞大的经济刺激措施所注入的流动性。处于低位元的存款利率和存在违约风险的理财产品让不少散户投资者纷纷涌向股市。分析师Alexander Redman和Arun Sai的评论：「市场是否已经脱离基本面？我们认为如此。我们的回归模型表明市场超买达到23%，到2015年年底，以美元计价A股有15％的下行风险」。

(以上部分资料参考网路新闻与国外券商报告)

（作者：谢晨彦）

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