美国联准会将在何时开始升息?市场的看法又是如何!

自从美国联准会主席叶伦抛出在今年即将调升利率的讯息，而且以后的升息会以「渐进」而审慎的方式进行，市场的目光开始聚焦在”FED到底会在什么时候真正开始调升利率”。

叶伦更进一步表示…由于过度延后升息可能导致通膨加速并引发金融稳定风险，美国经济正处在大萧条以来最严重的衰退之中持续地复苏。将来利率政策的决定将随经济形势而调整，依据实质的经济活动与通膨的发展状况来决定，利率政策可能随时会加速、减缓、停止，甚至是反向逆转。

这个讯息透露出，将来的利率政策和紧缩周期将视经济情况而定，不会像从前的循环周期那样的容易预测，采取同方向的阶梯式升息。对于交易员来说，未来的利率变动方向更加难以掌握，最直接的影响就是金融商品的操作难度可能提高，诸如债券、汇率和股票及指数…等等类型的商品。

而市场的看法又是如何呢?大多数市场人士认为，比较可能升息的时点，最快也要到今(2015)年第三季到第四季之间，也就是九月份的联准会会议之后，才能看出比较明显的端倪，短期内调高利率的可能性并不大，而且就算升息，预料幅度也不至于太高。

这是因为联准会升息的理由，主要是为了控制通货膨胀，但就目前的状况来说，通膨还没有达到令人感到不安的情况，而且比起前两季表现已经开始趋缓，让联准会有足够的空间，去考虑美元汇率和贸易赤字的问题。

再者，利率政策对于经济成长有着负面影响，根据以往的经验美国市场通常需要6至9个月的时间，才能完全消化升息所造成的效应。此时过于急着压抑通膨，非但没有必要，反而可能让此波复苏的脚步减缓，因为最近几期的房屋开工率和制造业数据，并不如市场所预期的乐观，显示经济成长还没能达到预期中的强劲。

因此有部分市场人士认为，只要通货膨胀率能够控制2%以下， FED今年不会调升利率的可能性大增。

所以…只要通膨没有被控制、压抑的需要，FED不会很快的祭出升息动作；即使调升利率，若经济成长力道足够强劲，也能在短期之内，将升息的影响给吸收掉，持续维持复苏的脚步。

（作者：陈宥任）

#陈宥任 #趋势预测