谈股论金——认识【上证指数】

上证指数去年表现一鸣惊人，沪港通开始后，上证指数俨然成为观察中国股市运行的重要指标，现在马上带大家认识「上证指数」。1990年12月19日，上海证券交易所正式开业，1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。这两所交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成。中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的「以少控多」的特点。从2005年夏天开始，中国大陆股市开始进行股权分置改革，简称「股改」。股权分置问题主要是将公司大股东持有不能在交易所流通的股票（包括国有股份以及其他性质的股份）通过向流通股股东支付一定的对价，获得流通权。股改的大致方式为该公司大股东送股，发放红利，宣布资产注入，发放权证等等。股改的过程同时导致了2001年以来的熊市结束及21世纪的大陆股票市场的第一次大行情。2007年10月，上证指数一度达到6124点，涨幅惊人，股市产生严重泡沫。

从2007年11月底开始，受美国次级贷款问题及市场过度扩容影响，中国股市开始下挫。2008年10月28日，中国股市暴跌至1664点，从本轮行情最高点下跌超过72％，创下当时全球股市最深跌幅。大多数市场参与者认为主要原因是受大小非解禁影响，彻底改变了市场供求关系。

上海证券交易所是中国大陆两所证券交易所之一，上海证券交易所2014年市值列世界第六位，1990年11月26日由中国人民银行总行批准成立，同年12月19日正式营业。交易时间为每周一至周五，9:15至9:25为集合竞价时间，9:30至11:30为连续竞价时间。下午为后市，13:00至15:00为连续竞价时间。

回顾十五年来中国证券市场的发展历程，主要有如下几个重要特点：

市场发展日益规范有序：发行制度由审批制过渡到核准制，股票发行方式不断改进，市场参与者的行为逐步规范。

证券发行规模扩大结构合理：目前中国发行上市的证券品种已涵盖了股票(A股、B股、H股、N股)及其存托凭证、证券投资基金(封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金)、债券(国债、公司债券、金融债券、可转换公司债券)、权证(认购权证、认沽权证)、资产支持证券(专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证)等。

机构投资者队伍逐渐壮大：中国证监会相继推出设立证券投资基金，允许三类企业、保险基金、社保基金入市等积极培育和发展机构投资者的政策，有力地促进了机构投资者队伍的发展。

监管手段的法制化：近年来，中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设，进一步明确了监管部门的角色定位。

年轻的中国证券市场还存在诸多问题，但许多观念和做法都在转变，诸多证券市场的矛盾和问题也一定会在这种转变的过程中逐步得到解决。

（以上资料整理自维基百科、MBA智库百科、百度百科）

#谢晨彦